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电子游戏:人民币持续大跌 稳增长要比保汇率更重要?
时间:2018/6/25 18:56:49 作者: 来源: 查看:115 评论:0内容摘要:6月25日讯人民币对美元中间价报6.4893,较上一个交易日贬值89个基点,已连续四个交易日调贬。在岸人民币兑美元跌破6.53,现报6.5378。同时,离岸人民币兑美元下破6.55关口,现报6.551,日内跌0.63%,跌幅超400点。尽管,人民币汇率表现并不如人意,但统计数据显...6月25日讯人民币对美元中间价报6.4893,较上一个交易日贬值89个基点,已连续四个交易日调贬。在岸人民币兑美元跌破6.53,现报6.5378。同时,离岸人民币兑美元下破6.55关口,现报6.551,日内跌0.63%,跌幅超400点。
尽管,人民币汇率表现并不如人意,但统计数据显示,今年以来人民币汇率虽对美元出现贬值,但幅度远小于其他非美货币。
平心而论,人民币汇率跌幅不仅远低于阿根挺比索、巴西雷亚尔、土耳其里拉等新兴市场国家,也低于欧元、英镑、澳元、日元等发达经济体。
不过,我们认为,人民币汇率近期快速贬值,甚至已跌破6.5大关,还是有其内在因素的:一方面,美元指数在经历了长期下跌后,开始绝地反击。当然,这也得到了美国经济恢复增长,以及失业率改善等数据支撑。再加上,欧洲央行因担心欧洲经济恢复乏力,而放缓收缩货币的速度。欧元贬值,促使美元升值。
另一方面,美联储6月宣布加息后,我国央行并未随后跟进,且近日又推出定向降准,以支持债转股和小微企业,预计将释放7000亿流动性。这也是继4月份央行定向降准之后没过多久,央行宣布的第三次降准。现在市场预计,下半年我国央行还将有一至二次的定向降准行为。
目前的主流观点认为,人民币汇率之前长期处于强势状态,而目前国内外环境已经出现巨变,也没有必要一直涨下去,而通过适度的贬值,可以使中国出口增长得以恢复。同时,中国经济下半年会持续向好,为了去杠杆过度而引发的系统性风险发生,所以我们应赋予人民币汇率更大的容忍度和弹性。
事实上,我们也认为,人民币汇率适度的贬值,更有利于中国经济的增长,而不是长期处于高位运行。历史经验看,2015年8月-2016月12月,人民币前所未有的贬值14%,
而在这一时期,中国工业增加值由2015年三季度的5.9%上升至2016年四季度的6.1%,第二产业GDP增速由6%上升至6.3。所以,人民币适度贬值对于外贸出口也是有利的。
与此同时,受到国内货币政策收紧,金融去杠杆,资金跑到房地产等因素叠加,国内发生了钱荒问题。不仅是银行业等金融机构缺钱,股市也缺钱,甚至是中小企业到债券市场融资也面临信用危机,之前已有10多家企业债发生了逾期违约的现象。在这种情况下,央行选择再次定向降准也是意料之中的事情。
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